上半年的市場波瀾起伏，既有年初的快速躁動，也有年中的橫盤震蕩，但相比2018年局勢毫無疑問好的太多。不過，“看天吃飯”的證券類私募們依然過得不輕鬆，基金業協會數據显示，無論是管理人家數還是管理規模近兩個月都在不斷減少。這一方面是因為私募中賺錢的仍屬少數，想穩定業績並不簡單，另一方面私募行業的頭部化趨勢愈發明顯，中小型私募壓力明顯。
證券私募再現降幅
相比2018年，2019年上半年的行情對證券類私募可謂是“久旱逢甘霖”。私募排排網的數據显示，上半年私募股票策略指數以15.45%的收益率排名第一，同時接近9成的股票策略私募基金在上半年獲得了正收益率，其中不乏一些私募取得了翻倍的業績。
2019年上半年應該分為兩個階段：一個是年初到4月初，上證指數從2440.91點迅速攀升至3200點附近，另一個則是之後從3200點一度回調至2800點附近。作為一個“看天吃飯”的行業，證券類私募行業也因為這一行情的變化分為了兩個階段：在4月時證券類私募的規模單月規模增長達到2448.70億元，但在5月和6月則再現下降趨勢，分別比上月下降125.90億元和130.20億元。
對於一些中小型私募而言，在市場轉暖之際也取得了一些不錯的業績，但市場目光和資金卻沒有向他們伸出橄欖枝，資金越來越向更大的私募傾斜。深圳一小型私募機構的市場總監楊明(化名)就坦言，他之前在一家大型投資機構工作多年，近兩年來加入了這家小型私募，他認為中小型私募機構愈發難做：“年初好多私募比我們做的好，我們最好時的收益也不過30%，但很多私募都做到了50%以上，甚至有私募做到了400%的收益，經過調整剩下的收益也不過8%左右，再加上我們是一家小型私募沒有知名度，募資很難。”
行業整合進行時
事實上，與前述的私募類似，絕大部分中小型私募機構的日子已經越發難過，私募行業的頭部化、整合趨勢越來越明顯。
楊明告訴中國證券報記者，除了直銷團隊，他們也比較看重代銷渠道，代銷渠道對擴張私募規模極為明顯，但他最近老是碰壁：“現在正規機構中銀行的渠道最難進，第三方機構和券商之前因為吃過虧，所以對中小型私募的門檻都非常高，比如要求10億元以上的規模、3年以上的歷史業績，公司投研團隊實力也要被考量等。即使滿足相關要求，如果團隊核心人物只有一兩個人，他們也會疑慮一個核心人物究竟能撐住多大的規模。”
一位廣州私募人士表示，其所在公司成立於2017年，沒有頭部私募和老牌私募的品牌優勢，很難讓市場關注到。“在經歷2015年的股市大調整之前，投資者對私募有相當高的認可度，但私募行業的神話在那一年被打破了，行業內部的優勝劣汰一直都沒有停下來。”
實力成比拼關鍵
在越來越激烈的競爭中，對於私募機構本身來說，想要在行業立足，自身有過硬的實力是最關鍵的。私募排排網指出，專業化、機構化、差異化等幾個趨勢是私募未來轉型的方向。
首先是專業化，在資管行業里，業績是私募的生命線，想要取得長期優秀的業績，專業化是私募必經之路。這裏的專業化包括投資的專業化，也包含私募機構運營的專業化。其次是機構化，隨着私募機構的逐步增多，個人投資者直接投資私募的難度會增加，通過專業機構進行投資是較好的選擇。在美國市場上，私募基金的資產持有人為個人的只佔到基金凈資產的不到15%，其餘的管理規模均為機構持有。而我國的私募基金投資者，從私募的募資渠道數據可以看到，至少70%是個人投資者(包括私募直銷和三方代銷)。此外，就是私募的定位需要有差異化，走精品化戰略。我國9000多家證券類私募，投資策略豐富多樣，大型機構的渠道廣、策略多、綜合競爭力強。而中小型私募想要讓個人及機構投資者能更好的選擇，則需要有自己的獨特定位，例如有獨特的策略、有獨特的風格等，精品化、差異化是在激烈的競爭中脫穎而出的法寶。
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF380)
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